Dans ce scénario catastrophe, la stagnation économique se conjuguera à l'inflation pour créer un environnement dans lequel ni les actions ni les obligations ne pourront assurer la croissance ou la préservation de la valeur d'un portefeuille. En d'autres termes, le portefeuille standard 60/40 (60% d'actions et 40% d'obligations), composé uniquement de titres cotés en bourse, ne sera plus suffisant.

Le Private Equity (PE) est l'un des principaux exemples d'actifs dits « alternatifs ». Bien utilisée, cette classe d'actifs permet de faire fructifier son portefeuille, même dans un contexte économique incertain. Voyons plus en détail comment fonctionne le Private Equity.

Qu'est-ce que le Private Equity ?

Le terme « Private Equity » fait référence à un investissement dans une entreprise qui n'est pas cotée en bourse. À l'instar de nombreux titres privés[1], la valeur d'une entreprise est moins corrélée à la fortune du marché boursier dans son ensemble. En d'autres termes, lorsque le marché est en baisse, un actif de Private Equity peut encore augmenter.

Source : Cambridge Associates

Historiquement, cela a contribué à des rendements plus élevés pour le capital-investissement en tant que classe d'actifs, comme l'illustre le graphique ci-dessus.[1]

Les investissements en Private Equity sont généralement réalisés par un véhicule appelé fonds de Private Equity. Plusieurs investisseurs (appelés « Limited Partners » ou « LPs ») apportent des actifs au fonds, qui est géré par une équipe d'investissement professionnelle (appelée « General Partners » ou « GPs»). Les GPs examinent et sélectionnent les investissements potentiels et prennent généralement une participation majoritaire ou de contrôle dans les entreprises qu'ils ciblent.

Les sociétés de Private Equity suivent différentes stratégies afin d'obtenir un rendement pour leurs investisseurs. Les fonds de rachat ciblent les entreprises matures dont les flux de trésorerie sont stables. Les fonds de croissance, quant à eux, ciblent des entreprises dont ils peuvent matériellement améliorer les performances en modifiant la stratégie, la gestion ou les processus. Les fonds de capital-risque ciblent des entreprises dont ils pensent qu'elles sont positionnées pour une croissance rapide.

Dans chaque cas, les performances de l'économie globale sont moins déterminantes pour les rendements. Elle dépend plutôt de la bonne sélection des investissements et des compétences des GPs dans l'exécution de la stratégie d'investissement du fonds.

La mise en œuvre de ces plans prend souvent des années, c'est pourquoi les fonds sont généralement levés pour une période déterminée ou « durée du fonds ». Pendant cette période (souvent une dizaine d'années), le capital du LP reste engagé dans le fonds.

Le Private Equity en 2022

L'allocation des institutions au Private Equity a augmenté régulièrement au cours des deux dernières décennies. Le Private Equity et la dette ont surperformé leurs homologues publics au cours de 19 des 20 années précédant 2021.[2]

La croissance de la collecte de fonds de Private Equity s'est ralentie au cours du premier semestre 2022[3], mais les acquisitions réalisées par les sociétés de Private Equity ont continué d'afficher de bons résultats. Au-delà de cette année, Deloitte prévoit que le total des fonds investis dans les actifs mondiaux de Private Equity continuera d'augmenter pour atteindre 5,8 trillions de dollars en 2025.[4]

L'horizon plus lointain des investisseurs en Private Equity signifie également que la pression d'une croissance immédiate n'est pas un problème aussi important que pour un fonds d'investissement classique.

De nombreux fonds disposant d'une grande quantité de liquidités non investies[5], il n'y a aucune raison de s'attendre à un effondrement soudain des transactions, d'autant plus que les entreprises constituent souvent des cibles d'acquisition plus attrayantes en période de difficultés économiques, car les valorisations tendent à baisser.

En outre, ces liquidités excédentaires peuvent être affectées à des initiatives de croissance et d'amélioration opérationnelle dans les entreprises du portefeuille, au moment même où les concurrents sont contraints de réduire leurs dépenses. Pour les meilleurs fonds, un ralentissement du marché est une occasion en or de démontrer les avantages du Private Equity par rapport aux investissements traditionnels.

Pour la plupart des investisseurs, l'accès au Private Equity a toujours été difficile. Cela est principalement dû aux seuils d'actifs minimums élevés (allant de quelques centaines de milliers à quelques dizaines de millions). Un autre problème est l'illiquidité du capital requis, qui reste « engagé », voire investi, tout au long du cycle de vie d'un fonds de Private Equity.

Jusqu'à récemment, la seule option pour les petits investisseurs était l'investissement direct (en tant qu'investisseur providentiel) ou l'exposition indirecte au Private Equity par le biais de titres cotés en bourse (par exemple, un ETF qui investit dans le Private Equity). Ces options s'accompagnaient d'un risque plus élevé ou de frais plus importants.

Comment Petiole peut vous aider

Nous nous engageons à élargir l'accès au Private Equity pour nos clients. Non seulement notre plateforme donne aux investisseurs la transparence et le contrôle sur la façon dont leurs fonds sont déployés, mais nous avons également les antécédents et l'expertise nécessaires pour garantir que votre argent est utilisé à bon escient.

Comme indiqué plus haut, le Private Equity est un outil puissant entre les mains du bon gestionnaire et la première tâche de tout investisseur est de sélectionner la meilleure équipe possible. Nous sommes convaincus que vous pouvez exploiter tout le potentiel du Private Equity pour atteindre vos objectifs d'investissement, car nous veillerons personnellement à ce que vous y parveniez.

Pour en savoir plus sur les possibilités offertes par le Private Equity et les marchés privés en général, contactez-nous en cliquant sur le lien ci-dessous ou prenez rendez-vous avec l'un de nos spécialistes.

[1] KKR

[2] Hamilton Lane

[3] Bain & Company

[4] Deloitte

[5] PwC

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